Шанхай бросает вызов Москве

В последние годы в мире сложилось устойчивое понимание того, что наличие в той или иной стране международного финансового центра (МФЦ) является показателем принадлежности государства к элитному клубу законодателей глобальной финансовой моды. Здесь происходят процессы перераспределения капиталов и ценообразования, идет постоянное обновление финансовых инструментов, разрабатываются решения, от которых в дальнейшем зависят судьбы стран и целых регионов.

В Китае уже есть один МФЦ – Гонконг. Несмотря на это в Пекине выражают твердое намерение создать еще один МФЦ на территории континентального Китая. Отчетливо понимая все выгоды превращения обычного города в средоточие международных финансовых интересов, в начале нынешнего столетия власти отдельных регионов КНР принялись интенсивно добиваться для своих территорий статуса «национального финансового центра». Однако несогласованность и соперничество дали обратный эффект. Конкуренция между различными городами спровоцировала появление множества биржевых площадок, бесконтрольную торговлю акциями сомнительных компаний. В конечном итоге власти приняли решение ограничить эти процессы, включив в Стратегию экономического развития страны на 12-ю пятилетку с 2011 по 2015 год поэтапный план формирования МФЦ в Шанхае.

Планируется, что к 2015 году общий объем операций на шанхайском фондовом рынке без учета валютных транзакций должен достигнуть одного квадриллиона юаней, или 158,5 трлн долларов. Это более чем в 2,5 раза превышает показатели 2010 года (386,2 трлн юаней) и в 10 раз больше, чем в 2005 году. Кроме того, межбанковский рынок сделок с облигациями должен войти в тройку крупнейших в мире, а по объемам торговли деривативами будущий МФЦ, как предполагается, займет пятое место в мире.

Вместе с тем на пути становления шанхайского МФЦ есть ряд трудностей. В первую очередь, это сохраняющиеся ограничения по капитальным счетам платежного баланса страны, препятствующие доступу иностранных компаний и капитала на местный фондовый рынок. Китайские власти открыто признают необходимость постепенного снятия этих барьеров, но шаги в этом направлении до настоящего момента носили лишь частичный характер, не внося существенных изменений в общую систему регулирования.

Слишком быстрое развитие экономики Китая в последние два десятилетия не соответствовало темпам «взросления» национального фондового рынка. Несмотря на сравнительно большой объем его капитализации, законодательная база, финансовый инструментарий, система страхования и защиты инвесторов по сей день находятся на крайне низком уровне. Нередко фондовые механизмы используются чиновниками и приближенными к ним лицами для своего личного обогащения.

Одной из схем является создание «карманной» компании, искусственное увеличение ее капитализации с помощью административного ресурса, подогревание к ней интереса неискушенных инвесторов. Когда же интерес к данной структуре достигает максимума, ее выводят на биржу. Получив средства за счет продажи акций, основатели компании через определенное время резко понижают котировки, а потом и вовсе забывают про свое «детище».

Это лишь одна из проблем, стоящих перед Шанхайской биржей и властями страны. В качестве одного из прорывных решений, которые могли бы приблизить город к обретению желаемого статуса МФЦ, должно стать открытие международной площадки Шанхайской фондовой биржи. Подготовка к этому ведется уже несколько лет, все необходимые условия для допуска к торгам иностранных эмитентов были разработаны еще в середине прошлого года. Тем не менее, как заявил недавно председатель Комиссии по регулированию рынка ценных бумаг КНР Го Шуцин, этот вопрос все еще находится в «стадии проработки».

Эксперты из числа участников фондового рынка, однако, признают, что главной причиной затягивания с открытием международной площадки является слабая конкурентоспособность ценных бумаг местных эмитентов. Это подтверждается резким сбросом в прошлом году инвесторами акций китайских компаний сразу же после того, как прозвучали официальные заявления руководства шанхайской биржи о скором открытии международной площадки. Это привело к падению рынка более чем на 3%. В настоящее время перспектива открытия доступа зарубежных компаний по-прежнему остается неопределенной. По разным оценкам, это решение может быть принято не раньше начала 2013 года.

В современных условиях, когда по темпам развития развивающиеся страны, в число которых входит и Россия, опережают развитые страны, конкуренция за обладание статусом МФЦ будет неуклонно расти. В настоящий момент, к сожалению, Москва не является лидером в этой гонке.

Вместе с тем, как признают, в частности, китайские специалисты, у российской столицы есть ряд преимуществ. Это географическое положение между Европой и Азией, либеральное финансовое законодательство, последовательность реформ, конвертируемость рубля, наличие высокообразованных и талантливых кадров. При этом грамотное и своевременное использование имеющегося в России потенциала традиционно остается главной задачей.

Павел Кудрявцев,
заместитель регионального представителя ТПП РФ
в Восточной Азии (г. Пекин),
специально для ТПП-Информ

Вернуться

При перепечатке материалов ТПП-Информ ссылка на интернет-издание обязательна.