Греция и еврозона: дефолт только откладывается

Получение Грецией спасительного кредита от Евросоюза и МВФ после 13-часового заседания, совпавшее с решением агентства Fitch понизить рейтинг Греции до преддефолтного уровня, заставило экспертов утверждать, что банкротство этой страны неминуемо. А там уже появится перспектива ее выхода из еврозоны.

Глава крупнейшего в мире фонда облигаций Pimco Мохаммед Эль-Риан утверждает, что попытки спасти страны в последний момент, заставив их выполнить самые жесткие условия, всегда заканчивались мучительными и неконтролируемыми дефолтами. Так было в России в 1998 году и в Аргентине в 2001 году.

Поэтому МВФ и кредиторам не следует загонять греков в угол, пишет он в интернет-издании Project Syndicate. Он признает, что Греция, конечно, имеет более развитую экономику, чем Аргентина, и является частью серьезного регионального союза, который имеет большие финансовые ресурсы и более развитые экономические институты. Но результат, похоже, будет тот же.

Сегодня, по мнению Эль-Риана, надо обеспечить не простое сокращение Грецией государственных расходов, а проведение глубоких структурных реформ. Они позволят стране повысить политическую гибкость и конкурентоспособность, а также привлечь инвестиции. Это неизбежно приведет к росту краткосрочных рисков, но в будущем обеспечит рост, повышение занятости и финансовое оздоровление.

Пока же греческая сделка может претендовать на лавры «Книги рекордов Гиннеса». Ее размер более чем втрое превысит объемы реструктуризации долговых обязательств Аргентины в 2005 году. По словам премьер-министра Греции Лукаса Пападимоса, процесс в общем и целом будет завершен к апрелю.

Это второй греческий заем, который призван спасти ее от дефолта. В мае 2010 года она уже получила 110 млрд евро в обмен на обещания реформ. Тем не менее ситуация в Греции продолжала ухудшаться. На днях ей предоставили второй пакет помощи размером в 130 млрд. Кроме того, Еврогруппа обязала частных кредиторов списать до 100 млрд евро греческого долга. На их долю приходится 31,5% общей задолженности Греции. По утверждению Лукаса Пападимоса, новые договоренности позволят Греции уже в 2013 году получить первичный профицит бюджета, а к 2015 году вернуться на рынки капитала.

Однако позитивные надежды натыкаются на негативные ожидания. В Греции уже пятый год продолжается рецессия. По самым свежим оценкам Международного валютного фонда и Еврокомиссии, ВВП этой страны в этом году сократится на 4,3-4,8%. В минувшем году экономика Греции потеряла 6,8%, и эксперты МВФ настаивают, что рост начнется никак не раньше 2014 года. А в 2013 году размер греческого госдолга достигнет максимального значения – 168% ВВП.

При этом в Греции так и не были ликвидированы причины, приведшие страну к неплатежеспособности: система сбора налогов не стала более эффективной, а непрозрачность государственной статистики только сейчас стала привлекать внимание политиков.

В греческом парламенте создана комиссия по расследованию деятельности местного статистического агентства в 2009 году, когда после нескольких пересмотров размер бюджетного дефицита вырос до 15,8% ВВП. Тогда рекордные показатели бюджетного дефицита спровоцировали кризис доверия к Греции и она лишилась доступа к международным рынкам заимствований.

Нет в Греции единства и по мерам экономии. Стране предстоят парламентские выборы, и предвыборная обстановка может обострить социальные отношения. Резко против мер, прописанных кредиторами, выступают греческие профсоюзы, наращивающие выступления протеста по всей стране.

Поэтому многие финансовые эксперты не спешат приветствовать решения, достигнутые в Брюсселе. Так, аналитик Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Минори Утида считает, что до заключительного акта пьесы еще далеко и достигнутое решение носит лишь временный и локальный характер. «Проблема не только и не столько в Греции, так как у нас есть и другие испытывающие долговые трудности страны. И прежде всего нам необходимо следить за тем, чтобы условия соглашения по Греции выполнялись должным образом», – приводит его слова агентство «Доу Джонс».

С осторожностью отзываются о представлении Греции помощи глава ЕЦБ Марио Драги и вице-президент Еврокомиссии Олли Рен. Они обращают внимание на необходимость усиления контроля за выполнением Грецией взятых на себя обязательств. При этом Олли Рен предложил открыть отдельный счет, через который Греция будет производить выплаты по долгам.

Аналитик ING Карстен Бржески считает, что «возобновление экономического роста в Греции в значительной степени основано на принципе «желаемое за действительное». Сочетание более жесткой экономии, социальных волнений и нетерпения европейских властей может стать взрывоопасным с высоким риском того, что греческий кризис еще может «сойти с рельсов», – сказал он в интервью для РИА Новости.

Сомнения испытывают и кредиторы. Глава Европейского фонда финансовой стабильности (ЕФФС) Клаус Реглинг, сообщив, что вторая программа в значительной степени будет профинансирована уже ЕФФС, а не самими странами еврозоны, подчеркнул, что «мы все ожидаем значительного участия МВФ». Со своей стороны валютный фонд пока не спешит. По словам его главы Кристин Лагард, совет управляющих МВФ рассмотрит участие во второй программе спасения Греции от дефолта не ранее второй недели марта.

Греческие власти сообщили, что планируют разработать концепцию предоставления абсолютного приоритета платежам по обслуживанию госдолга в своей законодательной базе в течение ближайших двух месяцев, а затем прописать это в конституции. Подобное уже сделала Испания. Такая мера должна способствовать восстановлению доверия инвесторов.

Анна Соколова,
ТПП-Информ

Вернуться

При перепечатке материалов ТПП-Информ ссылка на интернет-издание обязательна.