Тематический дневник

Еврозоне грозит перестройка

В последний день минувшей недели международное рейтинговое агенство Standard & Poor's понизило суверенный кредитный рейтинг Бельгии на одну ступень с «АА +» до «АА» с негативным прогнозом. Накануне агентство Moody's понизило суверенный кредитный рейтинг Венгрии на одну позицию – с «Baa3» до «Ва1» с негативным прогнозом. А агентство Fitch Ratings понизило кредитный рейтинг Португалии до «мусорного» уровня «ВВ+».

Едва ли сегодня можно найти европейскую страну, у которой не было бы проблем с государственными финансами. Франция, до сих пор удерживающая высший рейтинг, недавно была огорошена сообщением Standard & Poor’s о понижении суверенного рейтинга этой страны. Позднее в специальном коммюнике агентство опровергло предыдущее сообщение, назвав его «ошибочным». Участники рынка приняли это к сведению, но осадок остался. Тем более что эксперты полагают, что падение суверенных облигаций Италии, а также других проблемных стран Еврозоны – Греции и Испании – может вызвать серьезные проблемы у французских банков.

Кроме того, эксперты обращают внимание на тот факт, что отмечен новый рекорд в разнице доходности 10-летних гособлигаций Франции и Германии, который впервые с послевоенного времени достиг 1,7 %. Это ставит под сомнение высший кредитный рейтинг Франции.

О проблемах французских финансов говорит и жесткий бюджет на 2012 год, который представило правительство Франсуа Фийона.

Этот и другие факты явно свидетельствуют о том, что финансовая система Евросоюза подвергается самый сильной проверке. Недавно Европейская комиссия предупредила пять стран ЕС о необходимости срочного сокращения бюджетного дефицита. Бельгия, Польша, Венгрия, Кипр и Мальта должны добиться сокращения бюджетного дефицита до уровня ниже 3 %. Кроме того, им следует до 15 декабря направить в Еврокомиссию план принятия мер финансовой консолидации. В противном случае им грозят штрафные санкции.

Кризис еврозоны, вступивший нынешней осенью в своей третий год, подходит, по-видимому, к своему пику. Как сообщил агентству ИТАР-ТАСС представитель лондонского Сити, «зарубежные банки и финансовые группы, прежде всего американские, активно распродают облигации средиземноморских стран еврозоны. Они также прекратили предоставлять банкам Евросоюза новые займы».

Так, в третьем квартале этого года ведущие мировые банки избавились от гособлигаций средиземноморских стран еврозоны на сумму в 42 млрд евро. В это число входят казначейские векселея Италии на 26 млрд евро, Испании – на 7 млрд евро, Греции – на 7 млрд евро, Португалии – на 2 млрд евро. Сейчас эти страны вынуждены брать новые кредиты под очень высокие проценты, как это делают Италия и Испания. Другой вариант – получение финансовой помощи от Евросоюза и МВФ, как это делают Греция и Португалия.

Запас финансовой прочности еврозоны подходит к концу. Сегодня необходимы новые и сильные шаги, чтобы прекратить развитие событий по худшему сценарию, отмечают участники рынка. Так, Нуриэль Рубини считает, что недостаточно активные действия лидеров стран еврозоны создают условия расширения и углубления нынешнего финансового кризиса еврозоны и его перерастания в глобальный. По мнению экономиста, в мировой экономике образовалась опасная тенденция к спаду, которая способна привести к неуправляемому развалу еврозоны.

Определенным потрясением стало заявление экспертов второго по размеру банка Швейцарии Credit Suisse. Они считают, что Еврозона в своем нынешнем виде доживает последние недели. «Судьба евро будет решена в течение самого ближайшего времени», говорится в документе банка. При этом наиболее вероятным исходом назван вариант укрепления интеграционной основы еврозоны, а вариант ее развала – маловероятным.

Эксперты считают, что Германия и Франция смогут достичь решения о выходе на новый уровень финансово-экономической интеграции и создании налогового союза. Это создаст основу для для новой монетарной политики ЕЦБ. Такое решение может быть достигнуто уже в середине января 2012 года. 

Большинство специалистов полагают, что необходимо изменение мандата Европейского центробанка. Сейчас его основная задача состоит в поддержании стабильности цен на всем пространстве еврозоны и в противодействии инфляции. Но ему запрещено напрямую финансировать государственные дефициты входящих в нее стран. Без придания ЕЦБ статуса кредитора зоны евро в последней инстанции нынешний кризис преодолеть будет невозможно, отмечают аналитики.

Однако и без подсказки Credit Suisse руководство Еврособза начинает ужесточать правила игры. Председатель Еврокомиссии Жозе Мануэл Баррозу и еврокомиссар по валютным и финансовым вопросам Олли Рен представили новый пакет антикризисных предложений, которые предусматривают радикальное ужесточение экономической дисциплины, объединение кредитной ответственности путем введения евробондов, а также многократное усиление экономического контроля Брюсселя над национальными правительствами.

Принципиально этот план не содержит ничего нового, в той или ной степени все эти меры обсуждались в Брюсселе, однако еврочиновникам не хватало решимости реализовать их. Но углубляющийся кризис и перспектива распада зоны евро заставляет действовать решительно. «Эти идеи не новы, – признал Баррозу. – Однако нам сейчас нужны не новые идеи, а решительность и политическая воля реализовать очевидные и необходимые экономические меры».

Новый экономический порядок предусматривает дальнейшее ужесточение контроля Еврокомиссии над бюджетами стран ЕС. Теперь каждая страна зоны евро должна ежегодно к 15 октября представлять в Еврокомиссию проект национального бюджета на следующий год. Если дефицит бюджета превышает 3 %, то Еврокомиссия сможет высказать свое мнение и потребовать изменений.

Страны, уже получающие стабилизационную помощь, а также те, что имеют высокие кризисные риски, должны будут на регулярной основе отчитываться перед Еврокомиссией о мерах по устранению кризисных тенденций, сокращению бюджетных дефицитов и исправлению иных перекосов в экономике и финансовом секторе. Можно без преувеличения сказать, что эти страны попадают под внешнее управление. В Еврокомиссии счтают, что для того, чтобы выжить, еврозона должна превратиться из аморфного сообщества в жестко интегрированную структуру.

Не все считают, что эти шаги возможно реализовать. Как сообщила газета «Файнэншл таймс», британские финансовые власти дали национальным банкам указание разработать планы действий на случай краха Еврозоны. Газета приводит слова главы банковского отдела британского Управления по регулированию финансовой деятельности Эндрю Бейли о том, что «британские банки должны разработать стратегию, которая предполагает сокращение их зависимости от краткосрочных кредитов и рискованных активов».

Игорь Пономарев,
ТПП-Информ

Вернуться

При перепечатке материалов ТПП-Информ ссылка на интернет-издание обязательна.