Сергей Сторчак: инвесторы разочаровываются в Америке

Ситуация, сложившаяся в мировой экономике, парадоксальна. В течение многих лет за океаном сохраняются низкие процентные ставки при невысокой инфляции. В принципе, при таких условиях экономическая активность должна была быть высокой. Но мы видим невыразительные темпы прироста американской экономики несмотря на благоприятные условия.

Заместитель министра финансов Сергей Сторчак считает, что основная причина сложившейся экономической ситуации в том, что инвесторы все больше и больше сомневаются в быстром и действительно эффективном решении таких фундаментальных проблем США, как дефицит платежного баланса и дефицит госбюджета. Эти проблемы очень сильно давят на финансовые рынки. Инвесторы ведут либо консервативную политику, вкладываясь на короткие сроки в высоколиквидные инструменты, либо вообще выводят деньги в наличные. В итоге имеется очень небольшой прирост основных фондов. Это, наверное, основная проблема. Об этом он заявил в интервью радиостанции «Голос России».

Суверенные долги привели к тому, что сегодня мы имеем не очень хороший прирост инвестиций в основные фонды Южной Европы. Европейский союз не может решать в таком объеме свои обязательства. В итоге мы имеем странную ситуацию, связанную с высочайшей волатильностью на финансовых рынках, как это было в начале августа текущего года. Тогда фактически на пустом месте рынки так колыхнулись, что многие стали говорить о новой волне кризиса. 

Рядовым россиянам бояться особенно нечего. Высокая волатильность – это проблема профессиональных участников рынков. Для россиян важнее то, что рубль демонстрирует высокую устойчивость. Это означает, что россияне, инвестирующие в рубль, держащие рубль в качестве своих активов, могут чувствовать себя достаточно спокойно, уверенно. Мы имеем ситуацию, когда рубль приближается, наверное, к наиболее справедливой своей цене: 28,0–28,5 рубля за доллар.

Говоря о предположениях о возврате мировой экономики к золотому стандарту, Сергей Сторчак высказал уверенность, что этого не случится. На смену Бреттон-Вудской системе пришли плавающие валютные курсы. Смена валютной политики в конечном итоге реализовалась в колоссальном прогрессе в различных сферах глобальной экономики. Основа основ того процесса – это возможность свободного движения рабочей силы, капитала и товаров. Факт остается фактом: механизм обменных курсов обеспечил свободное перемещение как раз этих трех факторов производства. Сегодня возникла другая ситуация, когда из-за ослабления доллара мы лишились надежного стабильного стоимостного эквивалента.

Это имеет отрицательные последствия с точки зрения инвестирования или создания подушек безопасности для дальнейшего использования накопленных в них средств в периоды кризисов. Пока непонятно, что может заменить доллар в качестве глобального эквивалента, который бы обеспечивал комфортные условия для реализации долгосрочных интересов. Но решения пока нет. И теоретических разработок на этот счет я, честно говоря, еще не видел.

В рамках изменения долговой политики России, заметил Сергей Сторчак, многое будет зависеть от той конъюнктуры, которая реально складывается на рынках. Поэтому заимствования запланированы на сумму 2 трлн рублей в год, но это не означает, что весь объем обязательно будет выбран. И 90 % заимствований мы планируем в российских рублях.

Возможный выход на мировые финансовые рынки рассматривается исключительно как мера дополнительная. Для нас это не столько вопрос финансирования, сколько вопрос демонстрации флага. Это правило хорошего тона: находиться, присутствовать на финансовых рынках всегда.

На вопрос о роли Российского финансового агентства заместитель министра сказал, что в его задачу будут входить сразу же две функции. Во-первых, оно будет управлять средствами, накопленными в российских подушках безопасности. Во-вторых, мы исходим из того, что агентство будет в состоянии проводить операции, связанные с размещением ценных бумаг, с помощью которых мы осуществляем наши суверенные заимствования. У профессионального участника рынка больше ресурса поддерживать тесные отношения с консервативными институциональными инвесторами, консервативными в хорошем смысле. Это те инвесторы, которые будут приобретать наши долговые бумаги и держать их, а не заниматься операциями по купле-продаже этих бумаг на вторичном рынке. Хотя и такие инвесторы не мешают, потому что они дают возможность ориентироваться в том, как рынок оценивает риски вложений в Российскую Федерацию.

Здесь мы не открываем ничего нового, за исключением того, что на площадке одного агентства будет выполняться одновременно две функции. Многие страны решают аналогичные задачи. Правда, чаще эта специализация идет либо на заимствованиях, либо на управлении средствами суверенных фондов. Мы решили попытаться на одной площадке соединить две эти функции. Главное, чтобы профессиональные люди пришли в это агентство на работу.

Материал приводится с сокращениями. Полный текст можно прочитать здесь.

ТПП-Информ

Вернуться

При перепечатке материалов ТПП-Информ ссылка на интернет-издание обязательна.