Климатические аномалии и индустрия моды

В последнее время природно-климатические факторы оказывают огромное влияние не только на повседневную жизнь людей и ситуацию в экономике, но даже и на индустрию моды. Например, в Великобритании аномальные зимние снегопады заставили многих потребителей остаться дома и повлияли на оборот ведущих сетей, а также послужили причиной существенных задержек поставок готовой одежды, обуви и аксессуаров к рождественским продажам.

Сезонные колебания не только определяют спрос на одежду, но и могут стать препятствием для логистики товаров. Казалось бы, в России операторы рынка должны быть максимально подготовлены к любым погодным условиям и уметь подобные риски минимизировать. Однако единственное эффективное решение, предложенное финансовым рынком, – погодные производные инструменты – в России вообще не применяется.

Действительно, колебания температуры ведут к колебанию объемов продаж теплой или, напротив, легкой одежды, а колебания объема осадков – к изменению потока потребителей и нестабильности сроков поставки.

В современной зарубежной практике огромное число компаний используют хеджирование погодными контрактами для управления рисками. В основе срочных контрактов на погоду лежат такие активы, как температура, а также, что для нас более интересно, – на осадки.

Производные на осадки помогают страховаться от недостатка или избытка дождя или снега. Помимо fashion-игроков, хеджерами на этом рынке могут выступать горнолыжные курорты, парки отдыха, клубы для игры в гольф. Очевидно, меньший объем снега приводит к тому, что на горнолыжные курорты отправится меньшее число туристов, и курорт может понести убытки.

Напротив, ритейлеры получат поток посетителей в магазины накануне праздников. Таким образом, заключив фьючерсный контракт на осадки на рынке, и ритейлер, и горнолыжный курорт застрахуют свой риск реального изменения осадков на финансовом рынке.

Среди участников индустрии моды основными хеджерами на рынке погодных деривативов является транспорт и ритейл, на который приходится 9 % всех заключаемых контрактов. Среди ритейлеров – продавцы купальников летом и верхней одежды зимой, производители зонтов и др. первым интересны контракты на температуру, вторым, соответственно, – на осадки. Для транспортных компаний же это необходимость страховаться от задержек, вызванных погодными условиями, что позволяет снизить издержки.

Объемы сделок по подобным контрактам в Европе и США растут год от года. Возникает вопрос, а каковы перспективы развития этого рынка в России. На данном этапе трудно даже предположить, что в скором времени эти экзотические ценные бумаги станут привычными рычагами управления риском в нашей стране.

Это связано и с общей неразвитостью рынка деривативов, с отсутствием достаточно разработанной правовой базы, регулирующей срочный рынок, с высоким риском неисполнения обязательств по производным финансовым инструментам и, наконец, психологической неготовностью и экономической близорукостью игроков на рынке моды в России.

С другой стороны, российским субъектам в индустрии моды могло бы быть небезынтересным использование производных на погоду как средства управления кредитными рисками. Необходимо отметить, что Россия оказывается самой холодной страной мира, если в качестве «меры холода» брать средние январские температуры, взвешенные по количеству человек, проживающих в регионе.

Издержки производства и продажи в Сибири оказываются в четыре раза выше, чем в европейской части нашей страны. При неблагоприятных погодных условиях чрезмерный рост издержек может превратить все сибирское производство если не в нерентабельный вид деятельности, то, по крайней мере, в неконкурентоспособный.

Аналогичным образом снежные и дождевые осадки в отдельных регионах останавливают розничную торговлю и приводят к убыткам. Поэтому в развитии рынка финансовых инструментов, позволяющих снизить риск потерь, вызванных колебаниями температуры, будут заинтересованы как ритейлеры и сотрудничающие с ними кредитные организации, так и органы местной и государственной власти, в бюджеты которых поступают налоговые отчисления.

Следует признать, что перспективы развития рынка производных на погоду достаточно радужны. Такие контракты будут привлекательны не только для компаний, хеджирующих свои риски, но и для биржевых спекулянтов. Тем более, в отличие от прочих контрактов, у погодных производных есть и дополнительное преимущество: ими, в отличие от цен на товары или финансовые активы, невозможно манипулировать, поскольку изменения погоды не управляются человеком.

Российская фондовая биржа РТС совместно с Росгидрометом работает над спецификациями и запуском торгов на погодные фьючерсы. Ожидалось, что торги начнутся уже в 2008 году, однако в связи с финансовым кризисом запуск нового контракта на среднемесячную температуру воздуха был отложен. Тем не менее, факт временного откладывания запуска не означает, что торги не будут начаты вовсе. РТС считает этот инструмент весьма перспективным и прибыльным и видит целый ряд причин, которые ведут к возникновению погодных производных.

Другой вопрос, смогут ли операторы в индустрии моды в России оценить преимущества этого инструмента, а также механизмы его применения, особенно если учесть средний уровень экономической грамотности операторов российского рынка.

Дарья Ядерная,

Вернуться

При перепечатке материалов ТПП-Информ ссылка на интернет-издание обязательна.